Entidade afirma que cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o mais favor\u00e1vel abre espa\u00e7o para cortes maiores da taxa b\u00e1sica sem comprometer o controle dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n
Na \u00faltima semana, na quarta-feira (5), o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central anunciou mais um corte de 0,25 ponto percentual na taxa b\u00e1sica de juros (Selic), que atingiu 14% ao ano. Na avalia\u00e7\u00e3o da Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI), a decis\u00e3o foi acertada. No entanto, o ritmo de queda ainda \u00e9 insuficiente diante do atual cen\u00e1rio econ\u00f4mico. Para a entidade, os juros seguem em um patamar elevado, pressionando empresas e consumidores e limitando os investimentos produtivos.
O especialista em Pol\u00edticas e Ind\u00fastria da CNI, Fernando Galv\u00e3o, afirma que o custo elevado do cr\u00e9dito compromete a capacidade de crescimento das empresas.
\u201cAs empresas t\u00eam comprometido as suas margens de resultado e isso desestimula novos investimentos. Diante desse cen\u00e1rio, a CNI entende que o Banco Central deve considerar cortes mais profundos na taxa de juros para aliviar a press\u00e3o sobre a sociedade e estimular a economia, que este ano deve ter um dos resultados mais baixos dos \u00faltimos tr\u00eas anos\u201d, destaca.
O economista e pesquisador Felipe Queiroz tamb\u00e9m avalia que a redu\u00e7\u00e3o promovida pelo Copom foi t\u00edmida. Segundo ele, a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o abre espa\u00e7o para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria menos restritiva.
\u201cAl\u00e9m disso, n\u00f3s temos um cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico desafiador e que demanda uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais alinhada \u00e0s demais pol\u00edticas macroecon\u00f4micas. Hoje estamos ceifando a capacidade de investimento e desenvolvimento do pa\u00eds de m\u00e9dio e longo prazo com uma pol\u00edtica monet\u00e1ria muito conservadora. \u00c9 caro investir no Brasil, especialmente em projetos estruturais, o que impossibilita, inclusive, o aumento do PIB de modo sustent\u00e1vel\u201d, avalia.
Pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva – Para a CNI, a melhora das expectativas de infla\u00e7\u00e3o refor\u00e7a a possibilidade de cortes mais intensos na Selic. Embora a proje\u00e7\u00e3o para o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 seja de alta de 5,03%, as estimativas para 2027 e 2028 permanecem dentro do intervalo de toler\u00e2ncia da meta, de acordo com o Boletim Focus.
Ao mesmo tempo, os indicadores mostram perda de for\u00e7a da infla\u00e7\u00e3o corrente. O IPCA-15 \u2014 pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o oficial calculada pelo IBGE \u2014 acumulou alta de 4,52% em 12 meses at\u00e9 julho, abaixo dos 4,8% registrados no m\u00eas anterior. Na avalia\u00e7\u00e3o da CNI, o resultado indica que os custos de produ\u00e7\u00e3o deixaram de subir rapidamente e o consumo tamb\u00e9m est\u00e1 menos aquecido, diminuindo o ritmo de avan\u00e7o dos pre\u00e7os.
Outro sinal observado pela ind\u00fastria \u00e9 a desacelera\u00e7\u00e3o dos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o \u2014 indicadores, que excluem itens mais vol\u00e1teis, como alimentos e combust\u00edveis. Em junho, a m\u00e9dia desses \u00edndices ficou em 4,44%, apontando uma trajet\u00f3ria de converg\u00eancia para a meta de infla\u00e7\u00e3o de 3%, apesar das incertezas geopol\u00edticas e dos riscos clim\u00e1ticos.
Felipe Queiroz ressalta que o processo inflacion\u00e1rio que acontece hoje no Brasil n\u00e3o decorre de uma demanda excessivamente aquecida.
\u201cA maior parte da infla\u00e7\u00e3o que temos \u00e9 decorrente de efeitos ex\u00f3genos da economia, como quebra de safra e uma guerra em \u00e2mbito internacional. Nesse cen\u00e1rio, a press\u00e3o inflacion\u00e1ria n\u00e3o \u00e9 resolvida com a pol\u00edtica monet\u00e1ria que o Banco Central tem adotado. Ou seja, temos uma pol\u00edtica monet\u00e1ria que \u00e9 excessivamente conservadora, mas in\u00f3cua \u00e0s causas reais da infla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds\u201d, afirma.
A CNI tamb\u00e9m destaca que a pol\u00edtica monet\u00e1ria permanece restritiva h\u00e1 55 meses. Segundo a entidade, a Selic est\u00e1 3,6 pontos percentuais acima da taxa considerada ideal, calculada em 10,4% com base na Regra de Taylor. Este par\u00e2metro permite calcular uma taxa de juros que proporcione o controle da infla\u00e7\u00e3o sem desestimular o crescimento da economia.
J\u00e1 a taxa real de juros, pr\u00f3xima de 10%, permanece muito acima da taxa neutra estimada pelo pr\u00f3prio Banco Central, em torno de 5%. Para a CNI, esse diferencial indica que h\u00e1 margem para cortes mais expressivos da Selic sem comprometer o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.
Endividamento e margens pressionadas – Uma consulta realizada pela CNI aponta que os juros elevados devem continuar pressionando a situa\u00e7\u00e3o financeira da ind\u00fastria nos pr\u00f3ximos tr\u00eas meses. Mais da metade das empresas (53%) acredita que precisar\u00e3o aumentar a busca por cr\u00e9dito para financiar contas a pagar, enquanto 47% projetam maior press\u00e3o sobre as contas a receber e 42% esperam aumento da necessidade de capital para manter os estoques.
Entre as empresas que dever\u00e3o ampliar a demanda por capital, mais de 55% esperam cr\u00e9dito mais caro, e cerca de 39% projetam aumento do endividamento banc\u00e1rio. Como consequ\u00eancia, 58% estimam redu\u00e7\u00e3o das margens de lucro, comprometendo a rentabilidade e os investimentos.
Para minimizar os impactos, 51% pretendem manter os pre\u00e7os para preservar a competitividade frente aos produtos importados, enquanto 37% afirmam que dever\u00e3o repassar parte dos custos aos consumidores, o que pode alimentar novas press\u00f5es inflacion\u00e1rias.
Segundo o gerente de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica da CNI, Kleber de Castro, embora os juros tenham come\u00e7ado a cair, a pol\u00edtica monet\u00e1ria ainda \u00e9 bastante restritiva, o que ajuda a explicar a percep\u00e7\u00e3o dos empres\u00e1rios.
\u201cA percep\u00e7\u00e3o empresarial de custos financeiros elevados e vi\u00e9s de alta nos juros das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito \u00e9 consistente com o ciclo de pol\u00edtica monet\u00e1ria em curso: o ritmo de flexibiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 gradual, a taxa de juros real ex-ante segue pr\u00f3xima a dois d\u00edgitos e a transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria ao custo do cr\u00e9dito produtivo opera com defasagens que limitam qualquer al\u00edvio dentro do horizonte de tr\u00eas meses coberto pela consulta\u201d, aponta. (fonte: Brasil 61).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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